Фонды в банке
На помощь инвесторам, которые хотели бы вкладывать свободные средства в различные финансовые активы, но не решаются на самостоятельное плавание, могут прийти и общие фонды банковского управления (ОФБУ). В прошлом году они заработали для своих вкладчиков от 13% до 82%.
ОФБУ работают примерно гак же, как ПИФы, основываясь на принципах доверительного управления. Управляющий объединяет деньги отдельных инвесторов и вкладывает от имени клиентов в различные активы: ценные бумаги, драгметаллы, производные финансовые инструменты. Доход (или убытки) вкладчика формируется за счет роста (падения) стоимости инструментов, в которые инвестируются средства.
Только в роли управляющих ОФБУ выступают банки, а не специализированные УК. Причем эту услугу могуч оказывать лишь банки, которых Центробанк относит к первой категории надежности.
По сравнению с ПИФами банковским фондам предоставлена большая свобода в выборе объектов для инвестиций. Они могут вкладывать средства пайщиков не только в российские акции и облигации, но и в зарубежные. ОФБУ МОГУТ приобретать и так называемые производные инструменты (фьючерсы, опционы), драгоценные камни и металлы.
На практике же банковские фонды не используют все имеющиеся возможности, а инвестируют в российские (в основном) и зарубежные ценные бумаги.
В зависимости от предпочтений управляющих в выборе инструментов для инвестирования Ассоциация защиты информационных прав инвесторов (АЗИПИ) условно разделяет ОФБУ на три типа: консервативные, умеренные и агрессивные.
Облигации справедливо считаются менее рискованным, хотя и менее доходным, чем акции, объектом вложений. Так что сверхдоходов в таком ОФБУ ждать не стоит, зато и меньше шансов получить убытки. Такие фонды заработали для своих вкладчиков от 12,9% до 18,8% годовых.
Умеренные управляющие формируют портфель по принципу 50:50 (или даже 60:40) - покупают примерно поровну облигаций и акций. Риск вложений увеличивается, но растет и доходность. Фонды, относящие себя к такому типу, заработали для своих вкладчиков от почти 16%.
Агрессивные фонды 70% и более средств инвестируют в акции. Этот инструмент, как известно, один из самых капризных - может принести высокий доход, а может и большие убытки. Только за последние годы мы наблюдали несколько периодов головокружительных взлетов и падений фондовых индексов, причем не всегда эти циклы были предсказуемы и обусловлены объективными экономическими причинами.
С иностранным акцентом
Особняком стоит ряд фондов банка "Юниаструм", который размещает средства вкладчиков в ценные бумаги зарубежных стран, в основном развивающихся - Мексики, Бразилии, ЮАР, Индии. Средства в эти фонды инвестируются в валюте. На западных биржах управляющие покупают так называемые индексные бумаги конкретной страны, в которых, как в зеркале, представлен - в миниатюрном виде - ее фондовый рынок.
Как объяснили в банке, аналитики предсказывают в ближайшие 2-3 года бурный экономический рост этих стран. К тому же, считают в банке, инвестиции в зарубежные активы минимизируют для российских вкладчиков отечественный страновой риск: как бы профессионально управляющие ни оперировали портфелем, в состав которого входят только акции и облигации "родных" эмитентов, все их мастерство окажется ничтожным перед лицом глобального кризиса, подобного коллапсу 1998 г. Вложения в ценные бумаги разных государств позволяют избежать зависимости от экономической ситуации в какой-то одной стране или отрасли.
Но пока итоги деятельности этих экзотических фондов различны. Так, меньше чем за полгода работы "Индексный фонд акций ЮАР" заработал для вкладчиков 48,79% дохода, "Индексный фонд бразильских акций" - 47,37%. А вот вкладчики фонда "Нобель", инвестирующего средства в американские цепные бумаги, по итогам 2005 г. потеряли почти треть вложенных денег.
Воспользоваться возможностями ОФБУ могут инвесторы с различными финансовыми возможностями, даже весьма скромными - от $100. Например, входной билет в фонды банка "ЦснтроКредит" стоит 30 000 руб., в фонды Лефко-банка - 50 000 руб. А вот "членство" в ОФБУ банка "Петрокоммерц" предполагает более серьезным стартовым капитал - 100 000 руб., 300 000 руб. и 2,5 млн руб. Управляющие некоторых фондов вообще никаких планок по минимальному взносу не установили.
Теоретически (в соответствии с инструкцией Центробанка, которая регламентирует деятельность ОФБУ) передать фонду в управление можно не только рубли и валюту, но и ценные бумаги. Но на практике банки такую возможность пока не предлагают.
Свидетельством того, что клиент передал банку средства в доверительное управление, является сертификат долевого участия (или пай). Как и в ПИФе, вкладчик может купить не целый пай, а его часть. Например, если клиент принес в ОФБУ сумму, не кратную стоимости пая на конкретный момент, его не заставят добавлять до "круглого" значения, а выпишут сертификат, удостоверяющий право владения, скажем, 20,7 пая.
Пай ОФБУ отличается от пифовского тем, что с точки зрения закона не является ценной бумагой, а следовательно, его нельзя продать, например, на бирже. Погасить (выкупить) пай может только сам банк. Выкуп производится по цене на дату погашения, которая зависит от того, насколько успешно фонд управлял средствами вкладчика.
ОФБУ бывают открытыми и интервальными. В первых - их большинство - купить пай либо погасить его и забрать деньги можно в любой рабочий день. Двери интервальных фондов открыты для входа и выхода вкладчиков только в течение какого-то заранее оговоренного срока - интервала. Сейчас таких фондов четыре. Купить и погасить пай в них можно в течение трех недель раз в квартал или полугодие.
Вкладчик ОФБУ должен иметь в виду, что ему отдадут не все деньги, которые заработал для него управляющий.
Во-первых, как и всякая услуга, доверительное у правление подлежит оплате. Вознаграждение управляющего складывается, как правило, из двух частей. Это комиссия, которая призвана компенсировать общие расходы на управление фондом, ее величина не зависит от результатов управления. Банки установили ее в диапазоне 0,5-3% от стоимости чистых активов фонда в течение финансового года. Эта комиссия маленькими порциями списывается ежедневно.
Удачливые управляющие также взимают премию "за успех" в размере 5-40% от прироста стоимости чистых активов или прироста стоимости номинального пая. Этот вычет может производиться - в зависимости от договора, который клиент заключает с банком, - ежемесячно, ежеквартально или раз в полгода.
Некоторые фонды при выходе пайщика из ОФБУ взимают с него дополнительную комиссию, размер которой зависит от срока его "членства" в фонде. Принцип такой: чем меньше клиент пробыл в фонде, тем выше сбор. В современной практике он составляет 0,5-3% от стоимости в зависимости от срока хранения денег в фонде.
Кроме того, вкладчику придется поделиться доходом от своих вложений и с государством. Но по крайней мере ему не надо будет тратить время на поход в налоговую инспекцию. Налог - 13% от дохода после вычета комиссий - банк, как налоговый агент, перечислит в бюджет либо в конце очередного календарного года, либо в момент выхода клиента из фонда.
Нужно признать, что ОФБУ достаточно свободны при выборе стратегии инвестирования и инструментов для вложений. Единственное ограничение, которое Центробанк устанавливает для управляющих, - не вкладывать более 15% средств в ценные бумаги какого-то одного эмитента. Впрочем, такое же ограничение, но наряду с другими действует и для ПИФов. Логика его понятна: если в жизни очень "весомого" эмитента произойду какие-то негативные события (банкротство, перепродажа, падение производства, арест главы), его акции обвалятся, то это потянет вниз доходность портфеля в целом.
Отсутствие детального регулирования "сверх" потенциально чревато тем, что управляющие могут чрезмерно увлечься рискованными операциями. Но банкиры успокаивают вкладчиков: этого не допустит Центробанк, который, что называется, держит руку па пульсе. ОФБУ ежедневно отправляют в главный банк баланс, в котором отражены все операции как с денежными средствами, так и с ценными бумагами.
Управляющие ОФБУ также подчеркивают, что вкладчики фондов защищены от потерь, связанных с проблемами самого банка-основателя. Дело в том, что средства, переданные в доверительное управление, зачисляются не на баланс банка, а на его специальный забалансовый счет - счет доверительного управления в Центробанке. Даже в случае банк-ротства банка эти деньги не попадут в общий котел, из которого производятся расчеты с кредиторами, а будут целенаправленно использованы для компенсации вкладчикам ОФБУ.
Другой вопрос, что на этом счете средств, как правило, немного, банки ведь не держат деньги мертвым грузом, а заставляют их работать - вкладывают в ценные бумаги. Но, успокаивают управляющие, в случае банкротства банка средства, вырученные от продажи ценных бумаг, тоже будут адресно зачисляться именно на этот счет в ЦБ и использоваться исключительно для расчета с клиентами ОФБУ.
Сейчас в России активно работают и оказывают услуги частным клиентам свыше 100 ОФБУ. Так что выбрать для себя лучший не так просто.
При выборе фонда нужно в первую очередь оценивать надежность банка, который управляет фондом, считают специалисты, а также профессионализм тех, кто непосредственно рулит активами. Для этого надо посмотреть информацию о его собственном капитале, об опыте работы на рынке цепных бумаг. Как правило, эти сведения находятся в открытом доступе на сайте самого банка. Кроме этой сухой статистики стоит поинтересоваться репутацией банка, сведения на этот счет можно почерпнуть из газет и в Интернете.
Инвестор может оцепить, насколько удавалась данному банку роль управляющего.
Затем инвестору стоит определиться, насколько он склонен к риску, и в зависимости от этого выбирать фонд с менее рискованной (консервативный) или более рискованной (агрессивный) стратегией. Информация о стратегии ОФБУ - о доле различных активов в его портфеле - содержится в инвестиционной декларации. Этот документ многие банки размещают на своих сайтах. С ним можно также ознакомиться в офисе банка.
Немаловажен при выборе ОФБУ и совокупный объем сборов со стороны управляющего - размеры комиссий, премии. Эта информация также содержится в инвестиционной декларации.