Как инвестировать деньги на рынке акций?
Из всех ценных бумаг частные инвесторы, которые рассчитывают на высокую прибыль, чаще всего выбирают акции. Колебания их цен - как в течение дня, так и за более долгий срок - могут принести существенный доход, тогда как, например, облигации вряд ли намного обгонят проценты по банковскому депозиту.
Рост цен на акции в последние годы привел к тому, что совокупная капитализация российских публичных компаний превысила $1 трлн.
Акции - это ценные бумаги, определяющие долю акционера в уставном капитале акционерного общества и право на получение дивидендов - долю в его прибыли. Эти бумаги бывают обыкновенные и привилегированные. Владелец обыкновенных акций имеет право голоса и может участвовать в управлении компанией. А владелец привилегированных имеет первоочередное право на получение дивидендов. Чаще всего дивиденды по привилегированным акциями выше, чем по обыкновенным. Если по итогам года (или квартала) компания-эмитент заработает прибыль, она может поделиться ею с акционерами, выплатив им дивиденды. Обычно решение о выплате дохода по итогам прошедшего года принимается в апреле - июне следующего на собрании акционеров, а выплаты производятся в течение оставшейся части года. Право на дивиденды за год получают все инвесторы, владевшие акциями на определенную дату, предшествующую собранию акционеров (экс-дивидендную дату). При этом на размер дивидендов не влияет длина периода, в течение которого акционеру принадлежали акции. Те, кто владел бумагами несколько лет, получат на одну акцию ровно столько, сколько те, кто купил акции накануне экс-дивидендной даты.
Однако, как правило, частные инвесторы зарабатывают на акциях по-другому - на изменении их цены, стараясь купить подешевле и продать подороже. Но акции могут как вырасти в цене, так и упасть. Поэтому получение дохода инвесторам не гарантировано.
Основная торговля российскими акциями происходит на двух биржах - ММВБ и РТС. Покупка акций на организованном биржевом рынке - наиболее безопасный для инвестора способ. Посредниками между биржами и инвесторами являются брокерские компании - профессиональные участники фондового рынка, предоставляющие доступ к торгам. Они должны иметь лицензии на предоставление брокерских услуг, которые выдает Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР). Эта лицензия является бессрочной. ММВБ ежемесячно составляет рэнкинг крупнейших операторов фондового рынка по оборотам. А Национальное рейтинговое агентство анализирует надежность брокеров, присваивая им рейтинги. Например, рейтинг AAA (максимальная надежность) имеют инвесткомпании "Атон", "Капиталь", "Ренессанс Капитал", Deutsche UFG, "Тройка Диалог", "КИТ Фипанс" и "Уралсиб".
Акции разделяются на несколько категорий в зависимости от того, насколько легко их можно купить или продать (ликвидность) и от размера и надежности компании.
Первый эшелон - это так называемые "голубые фишки", акции с высокой ликвидностью и капитализацией. Самой ликвидной российской акцией является РАО "ЕЭС России" - ежедневный объем торгов ею на ММВБ превышает $500 млн. Они стали одними из самых доходных в 2006 г., подорожав на 143%. Следующими по ликвидности являются акции "Газпрома" и "Лукойла". К "голубым фишкам" относят также акции Сбербанка, "Норильского никеля", "Сургутнефтегаза" II др\гих крупных компаний.
В пользу акции может говоригь и нахождение ее в котировальных списках А, А1 и Б фондовых бирж. К компаниям, бумаги которых допущены в эти списки, предъявляются повышенные требования по капитализации, ликвидности, корпоративному управлению и раскрытию информации.
Акции, не попавшие ни в один из этих списков, являются внеспнсочными. Как правило, это малоликвидные акции. Однако вес этих бумаг на российском фондовом рынке становится все больше. У некоторых искушенных инвесторов такие акции составляют существенную долю портфеля - до 80%. Однако и риск вложений в них выше, чем при работе с "голубыми фишками".
Многие из неликвидных бумаг включены в индикативную систему биржи РТС - RTS Board. Это система, в которой можно посмотреть котировки и узнать капитализацию той или иной бумаги, но сделки заключать нельзя. Сейчас там котируются акции более 1000 компаний.
Динамику акций второго эшелона отражает индекс РТС-2, который в 2006 г. вырос на 40,2%. Простора для инвестиционных фантазий там очень много, а удачные идеи окупаются с лихвой.
Торговать на бирже можно "с голоса", когда инвестор звонит брокеру и просит его заключить определенную сделку - продать или купить нужное количество акций по указанной цене. Но звонок занимает несколько минут, и это промедление в моменты резких изменений на рынке может стоить дорого. ПОЭТОМУ многие инвесторы торгуют на бирже самостоятельно через системы интернет-торговли. Первой эту возможность предоставила ММВБ. Несколько лет назад она разработала программу, названную "шлюзом". Она позволяет самостоятельно торговать в фондовой секции ММВБ от лица брокера. Частный трейдер сам вводит заявку, сервер брокера проверяет ее - достаточно ли денег или акций для совершения сделки - и автоматически передает в торговую систему. Время от подачи такой заявки до ее появления в торговой системе составляет 1-2 секунды. Основное преиммцество торговли через Интернет заключается в том, что инвестор видит все котировки всех ценных бумаг, заявки на ПОКУПКУ и продажу, любые движения цен.
Самая распространенная торговая программа - это Quik. Ее можно подключать к торговым системам и ММВБ, и РТС, она дает возможность следить за ходом торгов в режиме on-line и выдает отчет по сделкам в режиме реального времени. Также в программе есть функция ввода стоп-заявок. Если цена той или иной акции достигает заданного уровня, автоматически выставляется заявка на покупку или продажу на указанном уровне. Стоп-заявка хранится на торговом сервере, т. е. будет выполнена независимо от того, находится клиент на связи с сервером или нет.
В системе можно самостоятельно настраивать поток получаемых данных, работать одновременно по нескольким счетам на одном терминале и передавать данные в режиме он-лайн в программы графического анализа. Есть и встроенная информационная лента, которая позволяет оперативно реагировать на новости.
Система Transaq позволяет реализовать несколько схем кредитования операций клиентов деньгами и акциями. Особенность системы - высокая степень автоматизации процессов кредитования и мониторинга переноса позиций клиентов.
У многих брокеров есть собственные разработки. Например, торговая программа Альфа-банка "Альфа-Директ". Есть и специальные торговые программы для новичков, например "Атон-Лайт" у' Атона". Это специальная упрощенная торговая платформа, позволяющая без длителъного обучения начать торговлю. Среди преимуществ - наглядный интерфейс, а также окно, объединяющее "бумажные" и "денежные" портфели, которые наглядно показывает текущее состояние активов. А "Финам" и вовсе предлагает торговать на бирже через свой сайт, ИСПОЛЬЗУЯ систему- интернет-торговли Finam Web-Trade, не требующую инсталляции на компьютер. В дополнение к системе торговли Finam Web-Trade предоставляются система для осуществления технического анализа рынка и система отчетности об операциях по счету. Все эти сервисы ДОСТУПНЫ круглосуточно с любого компьютера, имеющего выход в Интернет, поэтому независимо от местонахождения можно осуществлять операции по своему брокерскому счету и отслеживать ситуацию на биржах. Как правило, брокеры предоставляют свои торговые программы бесплатно. Можно использовать рабочие места и в дилинговых залах брокера - например, у "Финама" аренда стоит $100 в месяц.
Кто подскажет
Перед тем как начать самостоятельную торговлю, нелишне пройти учебный курс, посвященный основам игры на бирже. Такие курсы обычно длятся 1 -2 недели, их организовывают практически все брокеры. Первые дни слушатели проходят теорию, основы технического анализа (предсказание поведения котировок на основе их прежнего поведения), а затем пробуют торговать виртуальными средствами на учебном счете.
Многие компании выпускают аналитические обзоры рынка и исследования по той или иной бумаге. В компании "Брокер кредит сервис", например, есть услуга персонального финансового советника, который всегда порекомендует, что делать - какие бумаги купить, какие продать - в любое время и что бы ни происходило на рынке. Также он предоставляет инвестиционные идеи и в "голубых фишках'", и во втором эшелоне, генерируемые аналитиками компании. Однако эта услуга доступна лишь тем, кто инвестирует не менее 300 000 руб.
Брокеры взимают за свои услуги комиссии. Тарифы, как правило, зависят от объема сделок, заключенных клиентом за определенный период времени -день или месяц. Чем больше этот объем, тем меньше ставка комиссионных. Как правило, она составляет 0,01-0,1% от объема сделок.
Кроме брокера комиссию придется заплатить еще и бирже. ММВБ берет 0,0035% от суммы сделки. На биржевом рынке РТС сбор составляет 0,003% от сделки плюс 0,002% за клиринг (т. е. проведение взаимозачетов между продавцами и покупателями). Впрочем, некоторые брокеры включают биржевую комиссию в свои сборы.
Купленные акции хранятся в депозитарии брокера. За это также взимается плата - в среднем 150-600 руб. в месяц. Зато счет в депозитарии брокеры открывают бесплатно. Еще придется оплатить ключ ЭЦП. Он действует год и стоит обычно чуть более 200 руб.
Торговать акциями можно не только на свои деньги, но и на одолженные у брокера. Он может "подставить плечо" своему клиенту — добавить ему некоторое количество акций или денег для совершения задуманной операции. Такие сделки, заключенные с использованием кредита, называются маржинальными.
Они дают инвестору две возможности. Первая - покупать акции на сумму больше, чем у него есть на счете (занимая денежные средства у брокера). Если цена акций вырастет, инвестор сможет продать их с прибылью и рассчитаться с брокером. Оставшийся у него доход будет больше, чем если бы он покупал только на свои деньги. Насколько больше, зависит от размера плеча. Вторая возможность - зарабатывать на снижении цены акций, продавая бумаги, занятые у брокера, в расчете потом купить их дешевле. Доход опять же зависит от размера плеча.
Однако плечи увеличивают не только доходность операций, но и размер потерь, если инвестор не угадал направление изменения котировок.
ФСФР разрешает маржинальную торговлю только самыми ликвидными бумагами, входящими в котировальные листы А1 и Б.
В мае прошлого года ФСФР изменила правила маржинальной торговли. Чтобы уменьшить риски инвесторов, служба ограничила размер займов одному клиенту четвертью собственного капитала брокера и исключила из формулы расчета кредитные линии, открытые брокеру банком. В качестве компенсации регулятор разрешил брокерам давать своим клиентам кредитное плечо 1 к 3. а не 1 к 1, как раньше. Сначала плечо 1 к 3 брокеры могли давать только "квалифицированным инвесторам" - тем, кто работает на рынке не менее полугода, не менее трех месяцев пользуется услугой маржинальной торговли с максимальным плечом 1 к1 и управляет суммой не менее 600 000 руб. Затем ФСФР решила отказаться и от этого ограничения, разрешив давать плечо 1 к 3 всем инвесторам. На момент подписания "Путеводителя" в печать служба готовила соответствующий нормативный акт. Одновременно служба пристально следит за тем, чтобы брокеры не давали клиентам слишком большие кредиты.
Брокеры кредитуют клиентов не бесплатно. Например, у "Брокеркре-дитсервиса" процентная ставка за кредитование деньгами составляет 16% годовых, а ценными бумагами - 14%, у "Финама" - 16% и 12% соответственно.
Продавая ценные бумаги, частные инвесторы должны уплатить 13%-ный подоходный налог с разницы между вырученными средствами и расходами на приобретение, хранение и реализацию бумаги. При этом затраты должны быть подтверждены документами. Налоговым агентом обычно является брокер - его бухгалтерия рассчитывает сумму налога и перечисляет ее государству. Расчет и удержание налога производятся брокером по окончании налогового периода (календарный год) и при осуществлении им выплаты денежных средств налогоплательщику до истечения очередного налогового периода. Впрочем, депутаты Госдумы действующего созыва подготовили поправки в Налоговый кодекс, которые должны установить дифференцированную ставку налога: 0-9% дохода от продажи акций в зависимости от срока владения ими.
Если за то время, что инвестор владел акциями, компания выплатила дивиденды, они также облагаются налогом по ставке не более 9%. Ставка налога может быть ниже, если прибыль компании-эмитента частично состояла из доходов по акциям других акционерных обществ. В каждом случае процент рассчитывается индивидуально самим эмитентом. Он же отвечает за отчисление налога в бюджет. Так что на счет инвестора поступают уже очищенные от налога на доходы дивиденды.